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來源：貿(mào)澤電子 2023年，在經(jīng)歷了近三年全球性芯片缺貨帶來的空前產(chǎn)業(yè)熱潮之后，半導(dǎo)體、電子產(chǎn)業(yè)開始進入“冷靜”期。 世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計組織（WSTS）最新發(fā)布的2023春季市場預(yù)測中預(yù)計 2023 年全球半導(dǎo)體市場將下滑 10.3%。不過，WSTS預(yù)測隨后的2024年將出現(xiàn)強勁復(fù)蘇，2024 年的增長率有望達到 11.8%。 繼“缺芯”之后，“去庫存”正式成為2023年全球各大半導(dǎo)體、電子廠商的關(guān)鍵詞。由此看來，當(dāng)下的目標(biāo)是，好好活過2023年。 現(xiàn)在2023已然年過半，各大原廠的新一季財報都已陸續(xù)出爐。“去庫存”還在進行中，各家對于整體市場的展望都不容樂觀，業(yè)績不同層度被消費電子的低迷拖累。TI更是在其財報電話會議中表示“除了汽車外其他業(yè)務(wù)都在砍單”。ADI在最新一季財報中則提示其客戶正在加速調(diào)整庫存。 而系統(tǒng)性去庫存周期下，汽車電子或許是唯一實現(xiàn)逆襲的一塊，各家都有不俗表現(xiàn)，并顯示了良好的增長勢頭。但逆勢增長汽車業(yè)務(wù)的能否撐起半邊天？ 整體來看，目前汽車芯片在整體半導(dǎo)體領(lǐng)域的占比仍較低，布局汽車領(lǐng)域來抵抗?fàn)I收下滑或許難以在短期內(nèi)看到顯著成效。 貿(mào)澤君就此結(jié)合10大原廠財報，來一探究竟目前芯片和元器件的整體需求情況，汽車芯片對各家營收的貢獻，以及下半年產(chǎn)業(yè)市場和技術(shù)走勢。各大原廠將如何穿越低迷，走出周期迷霧，擁抱之后的復(fù)蘇？ ADI：工業(yè)和汽車持續(xù)增長 汽車業(yè)務(wù)占比已近四分之一 ADI當(dāng)?shù)貢r間8月23日發(fā)布了截止于7月29日的2023財年三季度財報。公司三季度收入為30.8億美元，低于二季度的32.6億美元，結(jié)束了此前已經(jīng)連續(xù)13個季度的環(huán)比增長，而同比去年則約下降1%。 半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)界受到宏觀經(jīng)濟形勢嚴峻的影響，終端市場需求不振作，整飽受庫存過剩的困擾。ADI在上一季度的展望中就已經(jīng)表達其業(yè)務(wù)已經(jīng)處于拐點期的預(yù)期。公司首席執(zhí)行官兼董事長 Vincent Roche表示，隨著經(jīng)濟形勢的惡化和交貨時間的不斷縮短，在二季度報告中提到的不少客戶已經(jīng)開始調(diào)整并平衡庫存情況在三季度則進一步加速。 在具體業(yè)務(wù)方面，工業(yè)和汽車業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長，是ADI的兩大收入來源。三季度，工業(yè)方面（即可持續(xù)能源和航空航天與國防）的收入占據(jù)營收的53%；汽車業(yè)務(wù)（即座艙電子設(shè)備和電池管理系統(tǒng)）占比則達到24%，近四分之一。 
來源：ADI第三季度財報 ADI表示，盡管當(dāng)前形勢動蕩，但公司對產(chǎn)業(yè)長期前景非常樂觀，并看好包括工業(yè) 4.0、電動化、數(shù)字醫(yī)療、沉浸式消費和高級連接。 德州儀器（TI）：除了汽車電子其他都低迷 庫存攀升至207天 作為全球模擬芯片龍頭，TI在同行中擁有最大的客戶名單和產(chǎn)品目錄，因而該公司的盈利狀況和預(yù)測被視作半導(dǎo)體領(lǐng)域的“晴雨表”。 德州儀器二季度營收為45.3億美元，同比降低13.1%；凈利潤為17.22億美元，同比降低25%。公司對第三季度的業(yè)績展望也表示不樂觀，顯示一些關(guān)鍵半導(dǎo)體器件的市場需求低迷仍在持續(xù)，預(yù)示著整個半導(dǎo)體行業(yè)的日子還比較難熬。 汽車芯片業(yè)務(wù)成為TI二季度業(yè)績的唯一亮點。其余所有終端市場的產(chǎn)品銷售繼續(xù)低迷，客戶削減訂單，導(dǎo)致德州儀器自己的芯片庫存增加，目前存貨已經(jīng)攀升到207天的水平，公司預(yù)計第三季度的庫存商品貨值還會繼續(xù)上升。 TI CEO Haviv Ilan在他在聲明中表示:“與上季度類似，除了汽車以外，我們的終端市場都表現(xiàn)疲軟�！毕嗤脑挘弦蝗蔚轮輧x器CEO Rich Templeton在今年年初也說過。 但汽車市場增幅落在個位數(shù)前段（low-single digits）。其余市場的表現(xiàn)上，工業(yè)市場大致持平，個人電子在連續(xù)數(shù)季呈現(xiàn)季減后、漲幅落在個位數(shù)前段，通訊設(shè)備跌幅落在兩位數(shù)中段（mid-teens），企業(yè)系統(tǒng)（包括數(shù)據(jù)中心、企業(yè)運算）跌幅落在個位數(shù)中段（mid-single digits）。 不過TI對于長期的市場預(yù)期仍保持信心。這從其繼續(xù)擴產(chǎn)的動作中也可以印證。作為 TI 在未來幾十年為客戶提供支持的長期 300mm 制造路線圖的一部分，IDM 于 2023 年 2 月在猶他州建造了一座 300mm 晶圓廠，毗鄰另一座現(xiàn)有 300mm 晶圓廠。新晶圓廠預(yù)計建成預(yù)計將于 2023 年下半年開始，最早于 2026 年投產(chǎn)。德克薩斯州謝爾曼還有四座新的 300 毫米晶圓廠正在建設(shè)中。TI 還在馬來西亞建造了兩個新的組裝和測試設(shè)施，以符合 IDM 到 2030 年將內(nèi)部組裝和測試業(yè)務(wù)提高到 90% 以上的計劃。據(jù) TI 稱，其全球制造足跡包括12 家晶圓廠、7 家組裝和測試工廠以及遍布全球 15 個地點的多個凸點和探針設(shè)施。 在與分析師的財報電話會議上CFO Rafael Lizardi表示，盡管公司庫存在增加，但與與許多同行不同，德州儀器的芯片的保質(zhì)期長達10年，庫存將幫助公司度過未來需求激增的時期。從長遠來看，整個半導(dǎo)體行業(yè)依然看好未來需求，認為芯片將會在經(jīng)濟中扮演更重要角色。 英飛凌(Infineon) ： 汽車電子、新能源、EV及充電樁業(yè)務(wù)強勁 英飛凌科8月4日發(fā)布了2023財年第三季度財報（截至2023年6月30日)。財報顯示，英飛凌Q3營收為40.89億歐元，同比增長13%，略高于市場預(yù)期的40.5億歐元調(diào)整后的利潤10.67億歐元，環(huán)比下降10%，利潤率為26.1%，低于預(yù)期。 按業(yè)務(wù)劃分，汽車電子(ATV)部門營收環(huán)比增至21.29億歐元，但分部業(yè)績利潤率(Segment Result margin,衡量運營盈利能力的指標(biāo))從上一季度的31.1%降至27.4%;綠色工業(yè)電源(GIP)營收為5.65億歐元，分部業(yè)績利潤率為30.3%，上一季度為32.4%;電源與傳感系統(tǒng)(PSS)營收環(huán)比下降1%至9.17億歐元，分部業(yè)績利潤率為20.8%，上一季度為21.3%;安全互聯(lián)系統(tǒng)(CSS)營收為4.74億歐元，分部業(yè)績利潤率為25.1%。
總投入70億歐元全球最大8寸碳化硅功率廠建設(shè)中 英飛凌同時還宣布將馬來西亞Kulim工廠擴建作為重點投資項目之一。據(jù)報道，該公司計劃在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)全球最大的8寸碳化硅功率廠。英飛凌透露，Kulim工廠的擴建計劃已得到客戶約50億歐元（約合391億元人民幣）的design-win合同與10億歐元左右（約合78億元人民幣）的預(yù)付款�？蛻舭ǜＬ亍⑵嫒�、上汽、SolarEdge及三家中國光伏制造商。英飛凌和施耐德電氣就產(chǎn)能預(yù)留達成協(xié)議，后者已為碳化硅產(chǎn)品及硅半導(dǎo)體產(chǎn)品支付預(yù)付款。至此，Kulim廠計劃投資總額從此前的20億歐元增至70億歐元。 此外，英飛凌還在擴建其位于德國Dresden的半導(dǎo)體工廠，投資額高達50億歐元；且公司已在奧地利Villach開設(shè)了一家新工廠，該廠將轉(zhuǎn)向生產(chǎn)碳化硅。 Q4預(yù)測：英飛凌預(yù)計第四財季營收約為40億歐元，低于市場預(yù)期的41.3億歐元，分部業(yè)績利潤率約為25%，也低于市場預(yù)期的26%。2023財年全年方面，預(yù)計營收約為162億歐元，調(diào)整后毛利率約47%，分部業(yè)績利潤率約27%。 Jefferies分析師Janardan Menon對此評論道，第三季度利潤率比上一季度有所下降，盈利能力可能進一步下降的前景令投資者擔(dān)憂。他表示，該公司關(guān)鍵的汽車部門利潤率的下降尤其令人擔(dān)憂。 英飛凌目標(biāo)到2025財年，碳化硅收入超過10億歐元；到2030年，碳化硅年收入70億歐元，并占據(jù)全球30%的碳化硅半導(dǎo)體市場份額。 到2025年，全球碳化硅器件市場規(guī)模有望達74.3億美元。2025年前，供需將持續(xù)趨緊，也是國內(nèi)本土化碳化硅市場發(fā)展的高速期。 意法半導(dǎo)體（ST）： Q2汽車芯片和功率器件收入同比增34.4%，Q3重點去庫存 7月27日（周四）美股盤前，意法半導(dǎo)體(STM.US)公布了2023年第二季度業(yè)績。第二財季，公司實現(xiàn)營收43.3億美元，同比增長12.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤10.01億美元，同比增長15.2%；毛利率為49.0%。 二季度，公司最大部門汽車和分立部門(ADG)實現(xiàn)收入19.6億美元，同比增長34.4%，占公司收入比重為45%，汽車和功率器件兩個子領(lǐng)域均有不錯表現(xiàn)。 意法半導(dǎo)體首席執(zhí)行官Jean-Marc Chery表示，“營收表現(xiàn)繼續(xù)受到汽車和工業(yè)業(yè)務(wù)增長的推動，部分被個人電子業(yè)務(wù)營收下滑所抵消�！� 可以說，汽車領(lǐng)域的快速增長和工業(yè)板塊的穩(wěn)健表現(xiàn)是支撐其收入和業(yè)績增長的重要動力，并且很大程度彌補了個人消費和計算領(lǐng)域的低迷。 相比之下，模擬、MEMS和傳感器組(AMS)部門營收9.4億美元，同比降低15.7%，占公司收入比重為22%，此部分業(yè)務(wù)主要應(yīng)用于消費電子，三個子領(lǐng)域的收入均出現(xiàn)了不同程度的下降；微控制器和數(shù)字集成電路組(MDG)部門營收14.27億美元，同比增長13%，表現(xiàn)平穩(wěn)。 Q3重點去庫存 Q2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)上升至126天 平安證券研報分析指出，二季度公司庫存已經(jīng)上升到了較高水平，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從去年同期的104天上升到了126天。下半年，公司將重點加大去庫存力度，尤其是降低消費電子相關(guān)的產(chǎn)能投放，希望逐步將庫存降至100-110天的相對健康的水平。也正因為如此，公司產(chǎn)能利用率將下降，3季度的毛利率水平也將有所回落，公司預(yù)計為47.5%。公司預(yù)計2023年第三季度收入中值為43.8億美元，同比增長1.2%，環(huán)比增長1.1%全年看，公司預(yù)計2023年收入將達到174億美元，同比增長約8%，全年毛利率將超過48%；資本支出計劃約為40億美元。 安森美（onsemi）：汽車業(yè)務(wù)收入大增35% 碳化硅收入同比增長近4倍 安森美半導(dǎo)體（onsemi）公布的二季度財報顯示，公司實現(xiàn)收入20.944億美元，與去年同期持平。其中汽車業(yè)務(wù)收入超10億美元，同比增長35%，創(chuàng)歷史新高； 工業(yè)業(yè)務(wù)收入6.093億美元，同比增長5%；碳化硅收入同比增長近4倍。 在7月31日與分析師進行的第二季度財報電話會議上，安森美首席執(zhí)行官Hassane El-Khoury透露，汽車行業(yè)已經(jīng)是公司最大的客戶群之一，目前占安森美碳化硅銷售額的90%。第二季度的新客戶有Vitesco、博格華納（BorgWarner）和麥格納（Magna），他們都在面向電動汽車生產(chǎn)商的產(chǎn)品中使用了該公司生產(chǎn)的碳化硅芯片。僅在第二季度公司已經(jīng)簽署了超過30億美元的新碳化硅長期服務(wù)協(xié)議（LTS）。 恩智浦（NXP）：汽車芯片營收同比增長9% 下半年增長還得靠汽車 當(dāng)?shù)貢r間7月24日，恩智浦半導(dǎo)體公布了截至7月2日止的2023年第二財報。財報顯示，恩智浦二季度營收32.99億美元，同比下滑0.4%，環(huán)比增長6%，優(yōu)于5月1日發(fā)布的財測中間值（32.00億美元）。
從業(yè)務(wù)來看，恩智浦第二季度汽車芯片營收同比增長9%至18.66億美元，優(yōu)于分析師預(yù)期的18.5億美元，營收占比自第一季的58.6%降至56.6%；工業(yè)與物聯(lián)網(wǎng)芯片業(yè)務(wù)營收同比下滑19%至5.78億美元；移動芯片業(yè)務(wù)營收同比下滑27%至2.84億美元；通訊基礎(chǔ)設(shè)施與其他產(chǎn)品營收同比增長15%至5.71億美元。此外，庫存方面，截至第二季度末，恩智浦渠道庫存天數(shù)為1.6個月，與2022年第二季以及2023第一季相同。
恩智浦CEO Kurt Sievers表示，公司所有重點終端市場營收趨勢表現(xiàn)均優(yōu)于預(yù)期。公司上半年業(yè)績以及第三季財測讓恩智浦更加相信、公司正成功度過消費者業(yè)務(wù)的周期性低迷。 Q3預(yù)計汽車同環(huán)比增幅均在個位數(shù)，汽車和核心工業(yè)業(yè)務(wù)需求將持續(xù)強勁，少數(shù)供應(yīng)短缺會持續(xù)到年底。據(jù)多家媒體報道，NXP下半年的產(chǎn)能大多都被汽車領(lǐng)域的需求預(yù)定，NXP下半年的主要增長點依然是汽車芯片。 在庫存周轉(zhuǎn)方面，與前幾個季度的做法一致，三季度NXP將維持1.6個月的渠道庫存周轉(zhuǎn)月數(shù)，低于2.5個月的長期目標(biāo)。公司表示當(dāng)前有充足的庫存，以滿足可能出現(xiàn)的需求反彈。 瑞薩電子：汽車行業(yè)的不確定局勢將持續(xù) 第二季度庫存水平降至102天 汽車和工業(yè)/基礎(chǔ)設(shè)施/物聯(lián)網(wǎng)的渠道庫存在第二季度略有增加。 瑞薩電子總裁兼首席執(zhí)行官柴田英俊： 2023年第二季度的業(yè)績“幾乎符合預(yù)期”，但總體而言，仍然存在一種不確定性。” 該公司預(yù)計汽車行業(yè)的不確定局勢將持續(xù)下去。該公司將這種情況歸因于兩個主要因素。首先，由于電動汽車的快速增長，燃油汽車的銷量下降，導(dǎo)致了不確定性，尤其是日本客戶”。其次，“全球Tier 1正面臨現(xiàn)金流緊張的情況，他們正在以相當(dāng)大的控制力管理庫存。” 關(guān)于Q2庫存水平：“目前的庫存水平低于目標(biāo)，我們基本上是在增加庫存以接近目標(biāo)。如果未來前景更加光明，我們就必須立即增加庫存�！�
關(guān)于第二季度的庫存水平，DOI（庫存天數(shù)）較上季度（107天）下降至102天。按業(yè)務(wù)劃分，汽車和工業(yè)/基礎(chǔ)設(shè)施/物聯(lián)網(wǎng)的銷售額均出現(xiàn)下降。汽車銷售渠道庫存略有增加，工業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和物聯(lián)網(wǎng)也如預(yù)期小幅增加，WOI（庫存周數(shù)）在不到九周內(nèi)下降。 從內(nèi)部庫存變化的因素來看，金額比上季度減少了103億日元。原材料因產(chǎn)量調(diào)整而導(dǎo)致晶圓投入減少，預(yù)計第三季度也因產(chǎn)量調(diào)整而出現(xiàn)類似增長。在制品數(shù)量與上一季度持平，是由于生產(chǎn)調(diào)整導(dǎo)致在制品減少，同時擴大了存儲上一工序加工過的晶圓的“芯片庫”。由于模具庫的擴張和成品庫存的削減，預(yù)計第三季度也會略有增長。
Vishay: 大部分產(chǎn)品貨期改善 汽車終端市場訂單撐起穩(wěn)健業(yè)績 Vishay 2023年Q2實現(xiàn)營收8.921億美元，同比增長3.3%，凈利潤為0.95億美元，同比下降15.44%。 在半導(dǎo)體市場總體低迷的狀況下，這個業(yè)績已超過市場預(yù)期。Vishay總裁兼首席執(zhí)行官Joel Smejkal表示，汽車終端市場對Vishay二季度業(yè)績保持穩(wěn)健增長起著重要支撐作用。這也反映了汽車終端市場Vishay的ADAS及EV相關(guān)產(chǎn)品的持續(xù)青睞。Vishay還表示，隨著供應(yīng)鏈瓶頸的緩解，傳統(tǒng)燃油汽車的訂單需求也有所改善。 Vishay將持續(xù)加大技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)投入，以更好地滿足在連接性、移動性和可持續(xù)性大趨勢下各個終端應(yīng)用市場的需求。 Microchip：堅持多樣化終端市場戰(zhàn)略 Microchip公布的2024財年第一季度（2023年4月1日至2023年6月30日）財報顯示，凈銷售額創(chuàng)紀錄，為22.89億美元，環(huán)比上升2.5%，同比上升16.6%。 Microchip總裁兼首席執(zhí)行官Ganesh Moorthy表示，在宏觀經(jīng)濟疲軟和商業(yè)不確定性增加的背景下，公司連續(xù)第 11 個季度實現(xiàn)收入增長。具有彈性的終端市場和多樣化的客戶群是幫助公司實現(xiàn)收入增長的重要基礎(chǔ)。 工業(yè)、數(shù)據(jù)中心、汽車、消費電子和通信是Microchip面向的五大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，其中工業(yè)、數(shù)據(jù)中心和汽車業(yè)務(wù)占據(jù)營收的近八成。
Moorthy補充指出，本季度隨著公司不斷改善許多產(chǎn)品的交付周期，供應(yīng)鏈正趨于正�；�，公司也進一步我們進一步幫助客戶降低庫存風(fēng)險，將不可預(yù)訂的積壓產(chǎn)品推至未來季度。由于宏觀經(jīng)濟疲軟導(dǎo)致銷售活動減弱，中國分銷商的庫存增加，中國再次成為我們業(yè)績最弱的地區(qū)。他表示，盡管近期宏觀經(jīng)濟疲軟，但公司堅信半導(dǎo)體仍是Microchip所服務(wù)的應(yīng)用和市場的創(chuàng)新引擎。我們對全面系統(tǒng)解決方案（TSS）和關(guān)鍵市場大趨勢的關(guān)注，正在推動設(shè)計獲勝（Design-win）的強勁勢頭，這將推動高于市場的長期增長。
本季度值得關(guān)注的亮點包括： 推出碳化硅 (SiC) 電子保險絲的demo方案，為保護電動汽車應(yīng)用中的電力電子設(shè)備提供了更快、更可靠的方法。該方案適用于400-800V電池系統(tǒng)。 Microchip還發(fā)布了適用于汽車和工業(yè)應(yīng)用的新型長距離 USB 3.2 兼容重時鐘/重驅(qū)動器設(shè)備。 此外，還擴展了千兆以太網(wǎng)物理層 (PHY) 的耐輻射系列。新型 VSC8574RT 物理層器件支持銅纜和光纖接口，增加了空間應(yīng)用的靈活性。 TE：截至6月30日的Q3財季 交通與解決方案取得強勁業(yè)績 TE Connectivity（以下簡稱“TE”）發(fā)布了截至2023年6月30日的2023財年第三季度財報顯示，公司實現(xiàn)凈銷售額為40億美元，與預(yù)期一致。交通解決方案和工業(yè)解決方案的銷售額實現(xiàn)同比增長，部分抵消了通信電子解決方案銷售額預(yù)期內(nèi)的下降。 TE對下半年的市場繼續(xù)保持比較樂觀的預(yù)期，并表示公司已經(jīng)為長期盈利增長做好了準(zhǔn)備，因為其主要的客戶倚賴TE的技術(shù)推動包括電動汽車、可再生能源、工廠自動化和人工智能在內(nèi)的重要趨勢。 結(jié)語：穿越周期和長期主義 在消費電子尚未走出低迷周期，半導(dǎo)體全行業(yè)進入系統(tǒng)性去庫存的周期下，汽車芯片、汽車電子在智能化、電動化的浪潮下，逐漸成為半導(dǎo)體、電子產(chǎn)業(yè)鏈新的推動力。 綜合來看，除了個別廠商，目前汽車電子對于各家原廠的營收貢獻不能算是主力，但穿越低迷周期，需要長期主義精神，對于半導(dǎo)體、電子產(chǎn)業(yè)鏈尤其如此，才能在一片低迷聲中突出重圍，順應(yīng)產(chǎn)業(yè)和市場趨勢，堅定前進，穿越周期。 |
