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來源：TrendForce集邦咨詢 根據(jù)TrendForce集邦咨詢觀察，由于消費市場需求提前在上半年被透支，下半年旺季未能如預(yù)期發(fā)揮效應(yīng)，市場原本普遍預(yù)估4Q25價格將進入盤整。然而，HDD供給短缺與過長交期，使CSP(云端服務(wù)供應(yīng)商)將儲存需求快速轉(zhuǎn)向QLC Enterprise SSD，短期內(nèi)急單大量涌入，造成市場明顯波動。同時，SanDisk(閃迪)率先宣布調(diào)漲10%，Micron(美光)也因價格與產(chǎn)能配置考量暫停報價，使得供應(yīng)端氛圍由保守轉(zhuǎn)為積極。在此外溢效應(yīng)帶動下，預(yù)估NAND Flash第四季各類產(chǎn)品合約價將全面上漲，平均漲幅達5-10%。 TrendForce集邦咨詢指出，從供給面來看，NAND Flash受惠于上半年減產(chǎn)與優(yōu)先去化庫存，市場供需平衡明顯改善，原廠庫存與價格壓力同步緩解。除幾家大廠規(guī)劃于明年啟動新廠投產(chǎn)外，其余廠商資本支出多集中于先進制程升級，以優(yōu)化單位成本結(jié)構(gòu)，并將產(chǎn)能聚焦于高毛利產(chǎn)品，減少價格競爭以提升利潤，形成價格支撐。產(chǎn)品面上，QLC因具成本優(yōu)勢而廣泛應(yīng)用于SSD，特別是生成式AI對海量數(shù)據(jù)儲存需求推升，使各大原廠更加著重于QLC產(chǎn)能布局。 就需求面來看，NAND Flash下半年受消費力道走弱、OEM采購趨緩，渠道端亦存在大量成機庫存待去化影響。不過，由于Server OEM及CSP業(yè)者上半年積極清理庫存，加上NVIDIA(英偉達)新一代Blackwell芯片于2H25進入放量出貨階段，疊加HDD供給吃緊，帶動Enterprise SSD需求大幅攀升。此消彼長下，NAND Flash整體需求仍維持正向發(fā)展。 Client SSD Client SSD原廠通過1H25減產(chǎn)及供貨策略調(diào)整，其庫存水位已大幅下降，市場供需趨于平衡。此外，高性價比的大容量QLC產(chǎn)品持續(xù)供不應(yīng)求，亦進一步支撐需求。 Enterprise SSD SSD供應(yīng)商因應(yīng)客戶對120TB以上產(chǎn)品的需求激增，正重新評估2026年的訂單規(guī)模，并策略性地調(diào)高QLC Flash的產(chǎn)出比重，以迎合市場結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變。從當前市況來看，供應(yīng)商的庫存水位已降至健康標準以下。在北美AI及通用型服務(wù)器(General Server)需求持續(xù)成長的背景下，明年供給緊俏的格局日益明顯，帶動第四季價格上揚。 eMMC/ UFS 在NAND Flash供應(yīng)鏈以獲利為導(dǎo)向的情況下，對比利潤較高的SSD產(chǎn)品，eMMC/UFS不僅需求乏力，國際大廠于中國市場還需面對來自本土廠商的激烈競爭，使中系智能手機品牌商在議價時具備更大籌碼。加上模組廠庫存水位偏高，不排除透過價格競爭爭取訂單，進一步壓縮價格上行空間。但在原廠亟欲獲利彌補虧損壓力下，預(yù)期原廠將拉升第四季度價格。 NAND Flash Wafer NAND Flash Wafer原廠在制程轉(zhuǎn)換過程中，因產(chǎn)線調(diào)整出現(xiàn)短暫空窗期，導(dǎo)致產(chǎn)出位元下降；其次，為彌補前幾季虧損，原廠積極優(yōu)化資源配置，將產(chǎn)能優(yōu)先投入自身高毛利產(chǎn)品線，進一步壓縮對模組廠的Wafer供應(yīng)。在預(yù)期企業(yè)AI投資動能持續(xù)不減下，原廠供給仍將維持緊俏，同樣造成第四季價格的上揚。 |
