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據(jù)Wccftech最新報(bào)道，全球半導(dǎo)體制造巨頭臺(tái)積電正就退還美國(guó)政府授予的《芯片與科學(xué)法案》補(bǔ)貼展開(kāi)初步討論，此舉旨在避免重蹈英特爾因接受政府注資而被迫出讓股權(quán)的覆轍。消息人士透露，臺(tái)積電管理層已就“補(bǔ)貼換股權(quán)”模式可能引發(fā)的經(jīng)營(yíng)獨(dú)立性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行多輪評(píng)估，并考慮放棄部分已承諾的補(bǔ)貼資金。 補(bǔ)貼變股權(quán)：特朗普政府的“資本游戲” 事件核心源于美國(guó)政府對(duì)《芯片法案》補(bǔ)貼政策的重大轉(zhuǎn)向。2024年11月，美國(guó)商務(wù)部與臺(tái)積電簽署協(xié)議，承諾通過(guò)該法案向其亞利桑那州子公司提供66億美元直接撥款及50億美元貸款，支持其650億美元的晶圓廠建設(shè)計(jì)劃。然而，隨著特朗普政府上臺(tái)，政策執(zhí)行出現(xiàn)戲劇性變化——美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)霍華德·盧特尼克公開(kāi)證實(shí)，政府計(jì)劃將尚未發(fā)放的補(bǔ)貼資金轉(zhuǎn)換為對(duì)受助企業(yè)的股權(quán)投資，并直言“應(yīng)為投入資金獲取股份”。 這一轉(zhuǎn)變的典型案例是英特爾。2025年8月，美國(guó)政府以每股20.47美元的價(jià)格購(gòu)入英特爾4.333億股普通股，占股9.9%，總價(jià)89億美元，成為其最大單一股東。該筆資金由《芯片法案》剩余57億美元撥款及國(guó)防部“安全飛地”計(jì)劃32億美元獎(jiǎng)勵(lì)組成。分析指出，特朗普政府試圖通過(guò)股權(quán)綁定強(qiáng)化對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的控制，但此舉嚴(yán)重沖擊企業(yè)自主權(quán)。 臺(tái)積電的“獨(dú)立宣言”：財(cái)務(wù)實(shí)力與戰(zhàn)略定力 面對(duì)政府施壓，臺(tái)積電展現(xiàn)出強(qiáng)硬態(tài)度。其核心底氣來(lái)自?xún)煞矫妫?br /> 財(cái)務(wù)健康度：臺(tái)積電美國(guó)子公司TSMC Arizona自2024年四季度量產(chǎn)以來(lái)，盈利能力超預(yù)期。2025年二季度凈利潤(rùn)達(dá)新臺(tái)幣42.32億元，首次為母公司貢獻(xiàn)新臺(tái)幣64.47億元投資收益。此外，臺(tái)積電在2025年3月宣布追加1000億美元投資，計(jì)劃在美新建三座先進(jìn)制程晶圓廠、兩座先進(jìn)封裝廠及一座研發(fā)中心，且未依賴(lài)政府額外補(bǔ)貼。 戰(zhàn)略自主性：臺(tái)積電首席財(cái)務(wù)官黃仁昭曾公開(kāi)表示，公司對(duì)美投資決策基于長(zhǎng)期市場(chǎng)布局，而非短期財(cái)政支持。截至2025年1月，臺(tái)積電僅收到15億美元補(bǔ)貼，遠(yuǎn)低于承諾總額，且特朗普政府上臺(tái)后撥款進(jìn)度停滯，進(jìn)一步削弱補(bǔ)貼吸引力。 政策枷鎖與行業(yè)隱憂 即便未涉及股權(quán)問(wèn)題，原《芯片法案》補(bǔ)貼已附帶嚴(yán)苛條件： 產(chǎn)能限制：受助企業(yè)10年內(nèi)不得在對(duì)美構(gòu)成“安全威脅”的國(guó)家（含中國(guó)、俄羅斯）擴(kuò)張先進(jìn)制程產(chǎn)能超5%，成熟制程超10%。 利潤(rùn)返還：若項(xiàng)目盈利超預(yù)期，需將最高75%的超額利潤(rùn)返還政府。 技術(shù)管控：接受補(bǔ)貼的企業(yè)需向美國(guó)政府開(kāi)放部分技術(shù)審計(jì)權(quán)限。 臺(tái)積電若接受股權(quán)轉(zhuǎn)換，將面臨更復(fù)雜的治理挑戰(zhàn)。例如，政府作為股東可能干預(yù)企業(yè)研發(fā)方向、定價(jià)策略甚至供應(yīng)鏈布局，這與臺(tái)積電“技術(shù)中立”的商業(yè)原則嚴(yán)重沖突。 政府澄清與行業(yè)分化 針對(duì)臺(tái)積電的擔(dān)憂，美國(guó)政府官員試圖緩和矛盾，強(qiáng)調(diào)“補(bǔ)貼換股權(quán)”僅針對(duì)財(cái)務(wù)困境企業(yè)（如英特爾），不會(huì)波及臺(tái)積電等持續(xù)加碼投資的公司。但分析人士指出，該政策存在法律漏洞——原協(xié)議未明確禁止補(bǔ)貼形式變更，且政府可通過(guò)“盈利門(mén)檻調(diào)整”等條款間接施壓。 行業(yè)層面，三星、美光等受助企業(yè)正密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展。三星雖未公開(kāi)表態(tài)，但其得州泰勒市工廠建設(shè)進(jìn)度已因補(bǔ)貼發(fā)放延遲受到影響；美光則因存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)波動(dòng)，對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)換持謹(jǐn)慎態(tài)度。 全球半導(dǎo)體博弈再升級(jí) 臺(tái)積電的抉擇折射出地緣政治與商業(yè)利益的深度碰撞。一方面，美國(guó)試圖通過(guò)《芯片法案》重構(gòu)全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈，將關(guān)鍵環(huán)節(jié)納入國(guó)家安全體系；另一方面，企業(yè)需在政策紅利與經(jīng)營(yíng)自由間尋找平衡點(diǎn)。 若臺(tái)積電最終退回補(bǔ)貼，將向全球釋放強(qiáng)烈信號(hào)：即便面對(duì)超級(jí)大國(guó)的產(chǎn)業(yè)政策，頭部企業(yè)仍可通過(guò)技術(shù)壁壘與財(cái)務(wù)韌性維護(hù)戰(zhàn)略主動(dòng)權(quán)。而這場(chǎng)博弈的終極走向，或?qū)⒅厮芪磥?lái)十年全球科技產(chǎn)業(yè)的權(quán)力格局。 |
